爱奇艺不“背锅”？
李彦宏和他的百度，正在迎来2016年“魏则西工作”之后的又一个“漆黑时刻”。
11月7日美股休盘后，百度发布三季度成果。陈述期内百度总营收280.8亿，同比小幅下降0.4%。这也是自2016年“魏则西工作”百度整改广告系统后，初次呈现单季度负添加。此外，百度本季度归母净亏本63.73亿元，而这首要因为录入卖掉携程计入的89亿元非经常性亏本，依照非美国通用会计原则去掉非经常性损益的净赢利则是43.9亿元。
数据来自：百度财报
相同在这一天，福布斯我国发布了2019年度我国富豪榜，百度创始人李彦宏的个人财富从上一年的1007.4亿跌至537.4亿，排名也从上一年的第8位跌至第35位。
关于公司成果及李彦宏身家暴降等问题，时刻财经向百度方面发送采访函，到发稿未获回复。
广告营收连降2个季度
如果说2016年百度成果下降，是言论下自我调整的成果，那这一次则是在主营事务上遇到了实实在在的天花板。
依据财报，百度最中心的在线广告事务陈述期内总营收204亿元，同比下降9%。这也是占百度中心事务营收90%以上的在线广告事务，继本年2季度同比下降8.7%之后，接连第二个季度同比下降。
数据来自：百度财报
实际上百度对广告事务遇到的瓶颈并非没有预知。早在本年5月发布一季度财报的一起，百度就曾发布公告，14年的百度“老臣”，前百度高档副总裁、查找公司总裁向海龙辞去职务。百度查找公司战略转型为移动生态群组。
随后李彦宏发了一封内部信，信中着重“百度仍然面临着严峻的方式”，并表明百度将聚集在“移动”和“AI”上。而把查找公司战略转型为移动生态群组，也被外界视为百度淡化“PC查找”而着重“移动事务”的标志。
但百度的“移动转型”之路并不轻松。本年1季度，百度在新年期间“豪掷”19亿红包，大把撒钱也让百度当季度的出售和营销本钱同比添加93%，到达61亿元，巨额的本钱添加乃至让百度在这个季度迎来了上市后的初次亏本。
从某种层面上看，百度的金元攻势取得了必定的作用。百度APP的月活用户数在上一年三季度降到只要2%的添加速度后，4季度开端回暖，并在本年Q1和Q2都迎来了环比8%的高速添加。可是跟着春晚盈利的耗尽，进入到第三季度添加势头也就戛可是止。
数据来自：百度财报
而比较于用户数添加放缓，百度流量进步没有带来相应的广告营收添加才是更大的问题。对此，李彦宏在财报电话会议中解说，移动年代商场上的大型APP生态关闭，百度很难像PC年代去索引他们的内容。为此，百度正在企图树立自己的移动生态，以供给更多内容和服务。李彦宏着重：“百度正在改变的过程中，流量添加是提早的信号，营收接下来会跟上。”
但工作恐怕没有这么简略。依据界面新闻报道，一位商业服务途径的途径推行总监曾向其表明，百度信息流广告的转化作用一般，据其测算现在百度获取一个有用头绪的本钱在200元左右，其对手今天头条则在130元左右。
一位多年从事百度投进推行的运营人员告知时刻财经，现在广告投进的要点现已转移到移动端，以他地点公司的份额来看，PC、移动的份额大致在1：9左右。移动端的推行头条、抖音等途径近年来的兴起，必定会分走一部分百度的推行费用，但也不能简略就说百度移动端的推行作用不如其他途径，具领会视职业而定。
他地点的公司处于轿车职业，现在投进会以百度为主。在他看来，像地产、轿车、教育这些触及消费金额较大的职业，在投进获客上仍是依赖于百度；而像电商和“激动购物”的快消职业，头条、抖音、快手这样的途径更有优势。受本年大环境的影响，地产、轿车都遭到了必定的冲击，像电商、快消这些职业快速添加的盈利，百度却又很难与抖音、快手竞赛。
此外，百度在查找范畴也正在迎来新的应战。此前搜狗发布了三季度财报，第三季度营收超3.149亿美元，同比添加14%。但在这位运营人员看来，搜狗还不足以应战百度：“本年上半年我也做了搜狗，确实流量和转化都较往年都有进步，可是量级上离百度还差的太远了。“
除了处理营收问题，用户粘性的问题也需求注重。以百度现在最注重的百度APP为例，依据QuestMobile的数据，截止至2018年12月，百度APP（包含百度极速版）的单日用户运用时长约为42分钟，在腾讯新闻、QQ浏览器、UC浏览器、趣头条等等首要的信息流前言途径中垫底，而与最首要的竞赛对手今天头条比较，百度APP的均匀用户运用时长连一半都没有。
来自：QuestMobile
而进入2019年6月，依据QuestMobile发布的《我国移动互联网2019半年大陈述》，百度系的用户时长占用进一步遭到阿里系和头条系的揉捏，从7.5%将至6.3%。当然百度系还包含爱奇艺等其他APP产品，这不能代表百度APP用户时长的下降。
在财报电话会议中，李彦宏给出了数个百度APP使用用户时长的添加数据：包含使用内查找查询同比添加25%、Feed信息流拜访时长同比添加16%、短视频的观看时长同比添加35%。此外，李彦宏还特别说到百度常识内容的均匀用户时长进步了41%。
但这些流量和用户时长的添加，是否能像李彦宏所说的那样转化成为百度广告营收的添加？还需求更多时刻的查验。
成果好于“预期”
财报发布后，因为成果好于此前华尔街的预期，百度股价从美股11月6日收盘时的107.36美元一路上扬，并于11月7日美股收盘时收于121.87美元，大涨13.52%。
但这样的成果还不足以证明百度现已走出“窘境”，事实上与其说百度本季度成果亮眼，不如说长时刻资金商场对百度此前的预期过于失望。依据独立财经撰稿人Richard Saintvilus在百度财报发布前的剖析文章，此前华尔街估计百度收益为1.14美元/ADS，营收38.9亿美元。而比较之下，上一年同期收益为2.75美元/ADS，营收为40.7亿美元。
来自：百度2019年3季度财政陈述
这样的布景下，百度交出的39.29亿美元营收和1.76美元/ADS的收益要远远好过华尔街的预期，股价大涨也在情理之中。但与上一年比较，百度本季度的财政成果仍有不小的滑坡。
来自：雪球财经
本年以来，百度股价一直在震动跌落，从年头的158美元跌到三季度财报发布前的107美元，累计跌幅超过了30%。遭到百度股价跌落的影响，李彦宏个人财富也缩水近半。而此番股价大涨，也只能说是收回了一小部分“失地”。
从三季度财报来看，百度确实处理了一些前两季度存在的问题，尤其在本钱操控方面，运营本钱中的TAC（流量获取本钱）本钱占百度收入的占比从Q2的13%降至11.5%，带宽本钱则从7.8%降至7.2%。
财报中特别受注目的是一般出售和办理费用，即SG＆A开销。百度三季度的SG＆A开销为46.57亿元，环比下降11.2％，同比下降17.4%，而百度的这一数据曾在本年1季度因新年期间大幅度添加推行费用同比上升93%。
数据来自：百度财报
关于这SG＆A开销的下降，百度CFO余正钧表明首要是因为满意百度严厉的ROI规范的营销开销削减，途径和促销营销的削减。但他也表明，营销开销的削减已阻止了咱们使用程序（包含美观短视频和全民视频）的接连添加。但百度将持续以严厉的出资收益办理原则来办理营销本钱，一起认识到这部分营销出资或许不会在发生费用的同一季度供给收益。。
本年5月百度发布一季度财报并宣告查找事务中心人物向海龙离任之后，李彦宏曾发布内部信。其间李彦宏说到：“百度仍然面临着严峻的局势。咱们‘以投入换添加’的战略，要求咱们必定要坚持战略定力，进步精细化运营才能和创新力，酷爱用户，尊重用户。”
现在看来，百度现已减慢了自己“投入换添加”的脚步，而用愈加“精细化的运营”来进步自己的赢利水平，然后赢回长时刻资金商场的信任。
爱奇艺连累百度？
上一年三季度，百度财报发布之后成果欠安，运营赢利同比下降6%，其时包含财新在内的媒体曾发表文章，认为是爱奇艺连累百度成果导致其运营赢利下滑。
而本年显着爱奇艺不应为百度营收堕入瓶颈“背锅”。相同在11月7日，百度控股的爱奇艺发布了三季度财报。陈述期内，爱奇艺营收到达73.97亿元，同比添加7%；归属爱奇艺的净亏本36.74亿，比2018年同期扩展了17.3%。
这份成果相同超出了此前华尔街的预期，爱奇艺股价在财报发布后一路上扬，截止美股11月8日收盘收于每股20美元，较本周三收盘时累计上涨14.55%。
事实上，在中心广告事务体现欠佳的情况下，百度能坚持营收与上一年根本处于同一水平，爱奇艺可以说功不可没。在百度给股东的信中，表明三季度其他收入是76亿元，同比添加34%，首要是因为爱奇艺会员订阅、云服务和智能设备的添加。
但爱奇艺的财报中并非没有隐忧，依据财报，截止2019年9月爱奇艺订阅会员用户数为1.058亿，其间99.2%为付费用户。会员数比较2018年同期添加了31%，但环比添加只要5.27%。一个不争的事实是：本年以来爱奇艺会员添加的速度渐渐的开端大幅度放缓。
数据来自：爱奇艺财报
如上图所示，2017年以来爱奇艺会员订阅数量快速添加，多个季度都打到挨近20%的环比添加水平。但进入2019年，尤其是二季度爱奇艺会员订阅数破亿之后，这种添加态势开端显着放缓，二季度和三季度只要3%和5%的添加。
爱奇艺CEO龚宇在电话会议中答复剖析师发问时表明，一方面本年遭到方针环境的影响，爱奇艺储藏的数个网剧IP都不能播映，包含《大操纵》、《剑王朝》、《庆余年》等。而在十一之后方针现已逐步铺开，爱奇艺现已上线了一个名为《恋恋江湖》的古装网剧，估计本年四季度和下一年一季度会连续播映其他网剧。
另一方面，则是因为此前视频网站的主战场，一二线城市的浸透率现已挨近饱满。龚宇表明接下来爱奇艺要点是将是3、4、5线城市。对此爱奇艺会推出更多契合低线城市用户需求的内容，并在营销方面做更多的尽力，比方推出联合会员等。
此外，龚宇表明长视频在曩昔两年增速现已降至个位数，长视频未来的趋势在于货币化。下一年爱奇艺会测验进步用户的ARPU值，一方面是促销的程度会削弱，另一方面也在考虑进步零售价格。
也就是说爱奇艺“烧钱换添加”的年代行将完毕，下一年开端，你的爱奇艺会员或许就要提价了！（时刻财经 欧阳风）
