编者按：本文来自微信大众号“动漫经济学”（ID:dmjjx666），作者：都叫兽，36氪经授权发布。

最近，网文职业发生了许多大事：3月17日，阅文集团发布了2019年全年财报，增速高于商场预期；同日，掌阅发布公告，宣告引进百度作为战略出资者，金额7亿元，占股8.8%；四个月之前，平治信息宣告接盘网易云阅览及网易文漫100%股权，总对价为人民币1.5亿元。

这三件事看似风马牛不相干，但身处其间的企业们所面对和企图处理的问题却是类似的——本质上都指向了网文职业所面对的两大核心问题：（1）怎么应对免费阅览对付费阅览事务的冲击；（2）网文赛道的职业天花板问题，前者是支撑职业行进的里子，后者则与长时间资金商场的体面休戚相关。

里子：在免费阅览的冲击下守住根本盘

在将付费阅览视为主营事务的上市公司们看来，来势汹汹的免费阅览app们多少有点蛮夷的影子：他们不守行规，用“免费阅览”的噱头破坏了自己辛苦树立起来的用户付费习气；他们为了流量不吝进入下沉商场，没有一点点大局观。

但是，蛮夷归蛮夷，蛮夷的战斗力也是真的强，很快，免费阅览就对付费阅览的根本盘构成了冲击。

依据阅文集团最新发布的财报，公司自有途径产品及自营途径的均匀月付费用户由上一年度的1,080万人同比削减9.3%至2019年的980万人，这也是阅文付费用户数自2017年以来的三连降。

总用户增加数据也不容乐观，财报闪现，阅文途径产品及自营途径的均匀月活泼用户数据增加率仅为2.9%，即由2018年的2.135亿人同比增加至2019年的2.197亿人，这个数据仍是经过推出免费阅览app飞读小说拉动后的成果；而来自于腾讯产品自营途径的月活泼用户数则呈现下降，由1.043亿人同比削减3.9%至1.002亿人。

掌阅的状况更不容乐观，尽管没有发布2019年年报，但早在2019年半年报时，颓势现已闪现。2019年8月发布的半年报闪现，掌阅的营收和净赢利均呈现较大起伏跌落，其间营收为9.00亿，较2018年同期的9.37亿下滑4%；净赢利下挫18.51%至6393.71万元，扣非后净赢利更是大跌35.36%至4609.17万元。

平治信息方面，2019半年报闪现，来自互联网和相关服务职业和移动阅览途径的收入别离较2018年同期锐减30.45%和32.46%，财报中美丽的营收和赢利数据主要由新的才智家庭事务支撑。

免费阅览关于网文付费阅览的冲击主要在流量获取上，新增用户更简单涌向免费阅览app，为了抢夺新增流量，上述三家公司们有必要拿出一些免费内容来拉回用户，守住根本盘。

掌阅在2019年推出了免费阅览事务，这也是掌阅在2019年呈现营收和赢利负增加的重要原因，由于掌阅只要一个主营app，推出免费事务尽管确保了用户增加，却对原有的付费事务造成了影响。

阅文也测验推出独自的免费阅览app飞读小说来做树立防护。相比较掌阅的“勇士断腕”，独立的免费阅览事务更简单做切开，对原有事务的冲击也更小。

平治信息则经过加码深度内容的方法来抵挡流量丢失。现在免费阅览尽管攻势凶狠，但暂时还没有攻破付费阅览十几年所构建起来的IP护城河。现在，没有有一部免费阅览小说改编成影视作品或游戏。2019年11月，平治信息宣告接盘网易云阅览及网易文漫，经过夯实内容库的方法对冲免费阅览的影响。

体面：网文赛道能否诞生一个棋手型公司

免费阅览的鼓起，确实对传统网文公司们的主营事务构成了必定冲击，但在其版权营收现已构建起来的今日，这种冲击并不丧命。关于长时间资金商场来说，未来网文赛道能不能走出一个棋手型公司，关乎关于这个职业一切公司的价值界定。

一直以来，网文都被视为IP上游必不可少的一环，但其间的公司却大都沦为大型互联网公司文娱产业链上的棋子，如阅文之于腾讯，七猫之于百度。那么，在剧本现已写好的基础上，网文公司的成长性在哪里？这种天花板是否具有打破的或许？

关于这个职业发问，不同公司给出了不同的解题思路。

（新丽传媒制造的电视剧《庆余年》，是2019年的大火剧目）

阅文集团的思路经过文娱产业链的整合包围。2018年10月，阅文集团作价155亿全资收买新丽传媒。这次收买使得阅文集团直接具有了国内一线的电视剧制造才能，也给了商场更大的幻想空间——加上阅文之前出资和控股的一批动画公司，阅文未来向商场供应的将不再是网文IP这种初级产品，而是电视剧、动画番剧等价值更高的中高级文明消费品。

这种改动也给阅文的财务结构带来了直接改变，在新丽传媒并表之后，阅文版权运营收入也完成了对在线事务收入的反超至44.23亿，占总收入的53%。

关于腾讯大文娱系统来说，一个可以安稳供给电视剧、动画、网文、未来或许还会有电影的阅文，其资源整合才能相当于一个一站式内容基地，价值自然会高于一个单纯的网文网站。

平治信息的解题思路是跳出网文圈子，依托原有堆集去寻觅新的热门范畴。2019年4月，平治信息以1.11亿元收买深圳兆能讯通科技有限公司51%的股权。深圳兆能的主营事务为才智家庭网关、IPTV/OTT终端、智能监控设备等网络智能终端设备及信息家电产品。在收买深圳兆能之后，平治信息树立了新的才智家庭事务，该事务也成为了平治信息2019年营收和赢利的重要增加要素。

依据2月28日发布的成绩快报闪现，平治信息营收和净赢利别离增加45.07%和35.56%，这种大幅领先于职业的增速，也是由于深圳兆能并表之后的成果。

至于掌阅，即然自己难以成为一名棋手，那么卖身给百度成为一枚重要棋子也是价值最大化的表现。未来，是否能在百度文娱的系统中找到一个新的方位，比如与爱奇艺的协作与联动，才是亮点地点。

不论是阅文测验整合IP开发链条化身为我国漫威，仍是平治信息开辟5G事务调整结构，诉求都是探究出一条从单纯的企业走向集团化的开展途径。凡是探究，就或许会犯错，也或许会失利，但至少迈出了行进的一步，有了一些期望。关于这种探究，咱们大可以保存更为宽恕的情绪。